8 月 23 日，VIPKID 召開 D 輪融資發布會，2 億美元的融資金額打破了 K12 在線教育領域的單筆融資記錄，隨后不久，作業盒子也宣布完成 2 億元 B+ 輪融資。

歷經五年探索，一度陷入資本寒冬的在線教育似乎開始有了行業回暖的跡象，一時間關于在線教育能否風口再起的討論甚囂塵上。更為關鍵的是，共享經濟的投資熱潮已然陷入尾聲，市場上同樣需要新的風口來刺激互聯網經濟的生長。

 

只不過單靠融資記錄的突破，恐怕并不能證明在線教育有成為下一個風口的趨勢，尤其是行業痼疾之下，新一輪的資本青睞可能也意味著新的風險。

 

巨額融資背后的理性回歸

 

據 IT 桔子最新整理的創投數據顯示，截止 10 月 16 日，2017 年度在線教育領域公開的融資次數超過 150 筆，累計融資額超過 80 億元人民幣，其中 K12 領域融資公司有 38 家，融資金額接近 41 億元。表面上看，共享經濟席卷資本市場的情況下，在線教育還能獲得如此頻繁的融資次數，或許已經彰顯了該行業得到市場認可之后的商業價值。

 

但是與 2014 年投資風口不同的是，從近一年的融資狀況可以發現，其實市場上早已不是當初的那種投資熱潮，這就說明理性回歸可能意味著在線教育很難重新站在風口之上。

 

以融資的具體情況來分析，近幾年的融資多集中在種子輪、天使輪、Pre-A 輪、A、A＋輪等早期輪次。例如今年 1-3 季度中，早期融資事件都超過一半，達 70% 上下，但與輪次集中的狀況恰恰相反，融資金額反而主要加注于中后期融資階段的在線平臺。

 

數據顯示，2017 年第三季度的 69 起早期融資，披露的融資總金額為 18.42 億元。而中期融資階段（B、B+、C、C+ 輪）的案例有 16 起，披露的融資總金額為 22.96 億元，后期階段（D 輪以后及并購）的案例共 4 起，金額卻達到了 22.03 億元。

 

這種情況說明兩個問題，一方面投資在線教育的資本廣泛遍布早期項目，這側面印證了教育市場的需求確實在逐漸升溫，尤其是二胎政策的放開，使得家長對教育的明顯提升。另一方面，更為關鍵的是，資本還是青睞于較成熟的項目。換句話說，雖然在線教育行業并沒有形成穩定的格局，但隨著早期成熟項目或平臺對資本的吸引愈加集中，也就意味著其他相對弱勢的中小教育產品，將會面臨洗牌期的淘汰。

 

尤其是在市場探索階段中，各類平臺非但沒有一套成功盈利的商業模式作為支撐，反而盲目跟風，造成了平臺日益同質化的傾向。這種情形之下，依賴融資就成了平臺存活的最重要希望，而新晉參與者或小平臺恐怕在吸引融資方面沒有任何優勢。由此可見，投資理性回歸對整個行業來講，并不全是好事。

 

五年探索未果，成功的商業模式路在何方？

 

8 月 16 日，培生集團宣布將其環球天下教育集團（環球雅思）的業務，以 8000 萬美元的價格出售給中國一家名為 " 樸新教育 " 的公司，而六年前培生買入的價格是 2.95 億美元。與此同時，華爾街英語也被宣布 " 尋找潛在業務伙伴 " 接盤，培生集團接連拋售在華業務，除了在本土化過程中水土不服之外，其實這些舉動也暗示著國內教育市場的步履維艱。

 

據央視財經此前報道，市場機構對 400 家主要在線教育企業的調查結果顯示：截至 2016 年底，400 家企業當中 70% 的公司都處于虧損狀態，僅有 10% 的公司能夠持平，而能夠盈利的僅僅占了 5%，甚至有 15% 的企業瀕臨倒閉。

 

這背后的原因都在于在線教育平臺盈利模式尚未明晰，整體來講，內容付費、會員收費、平臺傭金和廣告等方式，看似都有可行性，但是應用到教育這一復雜領域就顯得異常不適，以內容付費為例，不管是內容本身還是盈利模式都存在大量現實問題。

 

一般情況下，為了盡快突破虧損困境，在線平臺都會將付費內容的戰線拉得過長，相應地內容管理和用戶體驗方面就會有所欠缺，而且從這些平臺的具體表現看，出現了兩種比較極端的反差。一方面，從教育機構轉型的在線教育企業，一般都會照搬復制線下的課程，雖然表面上打通了線上渠道，但其缺乏互聯網運營經驗。而另一方面，互聯網企業則盲目集結很多質量參差不齊的課程資源，利用互聯網為線上用戶學習服務。

 

這兩種情況都直接導致課程優質內容缺乏、運營管理不足，使本來就缺少忠誠度的用戶喪失興趣。而從盈利角度看，內容付費的實現也極大受限于模式缺陷，這主要是因為教育平臺為了低成本提升獲客量，基本上一開始都打著免費的旗號爭奪流量，而免費內容大范圍推行之后，用戶付費習慣就很難培養，到最后平臺只能靠著融資燒錢、彌補高額成本。

 

僅僅是內容付費，在線教育就已經是百般受困，更深度觸及國內教育痼疾的教學問題，基本上所要跨越的不只是獲客成本，而是觀念、教學方法、人力成本等一切挑戰傳統教學的多重障礙，這對任何平臺都是終極的市場考驗。

 

在線教育想要依靠技術突圍，可能依舊困難重重

 

在傳統認知中，十年育樹，百年育人，教育說到底是一個更考驗長期回報的領域，即使互聯網改變了教育的形式，但本質上這點決定了在線平臺的商業價值，還未能像普通快消品一樣獲得較快的收益回饋�？赡壳霸诰�教育市場則恰恰相反，主要靠資本驅動的商業運轉，不得不受制于投資人的回報期望，這兩者之間的矛盾令平臺對商業模式的探索更加困難。

 

可能正是認識到這點，在線教育除了費盡心機地摸索盈利渠道，其實把更多的期望寄托到新技術身上。比如 VR、AR、AI 及大數據分析等等，不僅被認為是在線教育平臺提高教學效果、提升平臺效率的未來工具，更是挑戰傳統教育的最大核心競爭點�？墒蔷湍壳暗那闆r來看，技術突圍可能只是一種幻想。

 

以去年紅極一時的在線直播教育為例，據悉，到 2016 年涉及到直播的公司，累積融資金額占在線培訓行業融資總額的 84%，總金額約 20.5 億美金，相對應的錄播型只占 16%，可見當時行業對直播給予了多大的厚望。

 

可是直播元年已經過去，再看看現在的直播教育基本上已不如當初的勢頭。這不僅僅是因為直播行業本身的 " 熄火 "，還在于 " 教育 + 直播 " 模式，不但不可能一下子將在線教育盈利難的問題解決，而且很有可能受居高不下的直播成本所累，為在線平臺的虧損增添更重的負擔。

 

直播風口已過，VR/AR 或者是 AI 技術還只是停留在概念層面，尤其是前者，風風火火的元年最后只換來一地雞毛，這說明新技術遠不到成熟落地的時間。也就是說，在線平臺所謂的虛擬課堂或智能教育，沒有強硬的技術實力支撐就等同于空話。

 

實際上，在線教育平臺的前景應該不止于作為對傳統教育的補充而存在，更遙遠一些，若是能通過線上渠道突破現有教學思維、方式的桎梏，那其商業價值和社會意義將會成倍增長，當然前提是先解決好盈利問題。